貿易摩擦影響短期鋁出口

2021-12-17

鋁材出口比重相對穩定，集中在越南和美國

受出口退稅政策影響，我國出口的鋁製品以鋁製品為主，具體可分為未鍛軋鋁、鋁材（包括鋁板、鋁帶、鋁型材、鋁箔等，主要是半成品鋁）。成品）、鋁金屬製品等。 2017年，我國出口鋁製品4.79萬噸，同比增長4.5%。對應出口FOB均價2805.8美元/噸，較LME現貨價平均溢價1,200美元/噸，平均溢價率為74%。近年來，隨著原鋁產能的擴大，我國鋁出口量增長較快，增長趨勢基本一致。 2017年，我國鋁材出口量是2011年的兩倍多，達到4.79萬噸，出口額達到13.9億元。美元。 2012年以來，鋁出口一直佔原鋁產量的13%-15%，相對穩定。

我國出口的鋁材主要有鋁帶、鋁棒和鋁箔。其中，鋁板帶材占出口總量的40%左右，鋁棒型材佔30%，鋁箔佔25%，其餘品種合計佔5%。從歷史上看，這一分配比例基本保持穩定，但2017年以來，鋁板帶材佔比上升至近50%，鋁型材佔比明顯下降。區域結構集中，美國和越南佔比較高。我國鋁出口在國際貿易市場上的份額逐年增加，目前已超過50%。 2016年，我國鋁製品18%出口北美，10%出口歐洲，37%出口東亞和東南亞。分國家看，2016年我國鋁材出口的兩個主要目的地是越南和美國，分別占出口總量的14.6%和13.6%。前15個出口國占出口總額的66%。區域出口結構相對集中。

從不同產品的出口結構來看，各類鋁材出口的主要目的地不同。從2016年來看，鋁棒材和棒材型材最重要的出口目的地是越南。 2016年我國對越南出口鋁棒材和棒材型材510,000萬噸，是第二位菲律賓出口量的10倍；美國和韓國是我國鋁板帶材出口的主要目的地，2016年我國向美國出口鋁板帶360,000萬噸，向韓國出口110,000萬噸；美國和印度是我國鋁箔出口的主要目的地。 2016年我國對美出口鋁箔168,000萬噸。它向印度出口了127,000噸。總體來看，三大類鋁材的出口目的地相對集中。

行業決定因素：政策+價差+產品

我國鋁及其製品出口總體可分為四個歷史階段：2008年全球金融危機前（2008年之前）的初始階段，其特點是價格波動，出口量增長緩慢；金融危機後的快速復蘇階段（2009-2010年），主要特點是物價快速上漲伴隨大宗商品價格上漲，出口量快速增長；金融危機後的穩步擴張階段（2011-2015年），主要特點是價格保持穩定，成交量隨著鋁需求的穩步增長；而近期的降價量平期（2016-至今），進入2017年，我國鋁及其製品平均出口價格加速上漲，出口量相對穩定。究其原因，除了宏觀經濟走勢和大宗商品供求關係外，我國鋁出口主要受政策、成本、產品結構、附加值等因素影響。分析這三個因素的變化，有助於了解我國的鋁出口市場。歷史原因和預測未來趨勢。

受出口政策影響，我國鋁及其製品出口以鋁為主。 2005年，我國取消了8%的未鍛軋鋁出口退稅，15年將出口關稅提高到2016%。2008年，為提振鋁出口信心，我國恢復鋁出口退稅，並提高了出口關稅。稅率為 13%。引發了鋁出口市場的第一輪快速增長。 2008年至2009年，我國鋁材出口比重大幅上升至60%。

目前，我國除鋁箔外幾乎所有鋁製品均享受13%的出口增值稅退稅，所有鋁箔產品均享受15%的出口增值稅退稅，不徵收出口關稅。出口優惠政策是長期支撐我國鋁出口增長的主要因素之一。鑑於目前鋁製品行業處於去庫存壓力下，出口淨利潤在10%以內，取消出口退稅後出口退稅基本處於無利潤狀態。預計短期內退稅政策仍將延續。同時，作為我國貿易查處最集中的類型，鋁產品出口受境外反傾銷政策影響較大。 2015年以來，美國、澳大利亞、印度等國家對中國鋁產品發起貿易調查和處罰的頻率明顯增加，涉及的產品種類更加廣泛。從歷史上看，2011年美國對中國鋁型材採取反傾銷措施，2017年對我國鋁箔貿易展開調查時，中國產品佔當地進口市場份額的65%以上，這對中國的進口市場佔有重要地位。短期內我國對目標國家的鋁出口。都產生了一定的影響。其中，2011年反傾銷直接導致中美鋁產品出口量下降38%。我國鋁製品出口量與鋁製品產量保持同步增長。 2011年以來，月鋁出口量和產量佔比在7%到10%之間波動。這種變化受國內外價格差異的影響較大，進而影響鋁出口的相對價格和市場競爭力。我國鋁的生產成本是由原鋁成本和鋁加工成本決定的。過去，加工成本是次要的，變化不大。因此，對於一些同時具備上下游生產能力的中國企業來說，鋁的生產成本主要是由原鋁的生產成本決定的。近兩年，由於國內煤價持續上漲，成本優勢收窄。

產品結構和附加值對鋁材價格穩定和生產企業盈利能力具有決定性影響。在人民幣貶值的過程中，鋁價出現了一定程度的下跌。從品種上看，各種鋁材的價格區間及其價格變化趨勢各不相同。通過觀察出口鋁人民幣價格對上海期貨交易所現貨價格的溢價可以發現，2017年以來，鋁出口價格下降的主要原因是產品本身的快速貶值。產品附加值越高，價格敏感性和波動性越低。越小。在鋁板帶方面，從我國對美國的出口數據來看，我國直接出口鋁板帶的附加值較低。 2016年，美國從中國進口的鋁板帶總進口量的38%。在當年進口量排名前五的國家中，從中國進口的鋁板帶材平均到岸價最低，僅為2,265美元/噸。當年美國進口鋁板帶材整體平均到岸價為2,730美元/噸，下降18%。 2016年，美國從中國進口的鋁箔佔當年美國鋁箔總進口量的66%。在前五名進口國中，中國鋁箔價格偏低，僅為加拿大和奧地利的一半。鋁型材方面，2016年美國從我國直接進口的鋁型材僅佔進口總量的3%，平均價格為4,794美元/噸，高於平均3,944美元/噸。但考慮到我國大量出口到越南的鋁型材再出口到美國市場，美國從越南進口的鋁型材均價僅為2943美元/噸，折合1,000美元/噸。噸低於平均價格。雖然不確定中國產品的比例，但可以肯定的是，中國產品在轉口貿易後仍處於低價區。

日本也是我國鋁及其製品的主要出口目的地之一。日本進口數據顯示，2016年，其從中國進口的鋁型材和鋁帶佔當年進口總量的比例不超過15%。對於這兩個項目，中國產品具有明顯的價格優勢。日本進口鋁箔75%以上來自中國，進口中國鋁箔平均海關價格不到韓國進口產品的一半，僅為美國進口產品的1/7，基本佔據中低端市場。

反傾銷力度加大，短期出口或受到一定影響

2018年25月，美國總統特朗普宣布實施新的鋼鋁稅，計劃對進口鋼材徵收10%的關稅，對進口鋁徵收2011%的關稅。從歷史上看，2011年38月，美國開始對我國進口鋁型材徵收反傾銷稅和反補貼稅，我國對美國鋁棒材的產量基本停滯。這一舉措也導致2010年我國對美鋁出口總量較2013年同比下降2009%。直到2015年我國對美鋁出口總量才恢復增長。近期採取的一系列措施，旨在維持我國鋁型材的高壓力。 2015年以來，以美國、歐盟、澳大利亞為代表的西方國家不斷對我國出口的鋁製品發起反傾銷和反補貼調查，主要針對鋁型材、鋁輪轂等產品。 2017年以來，參與中國鋁製品反傾銷和反補貼調查的國家增多，涵蓋的產品種類也不斷擴大。主要事件包括： 0.69年印度對中國鋁箔發起反傾銷調查，1.63年2016月作出終裁，建議對涉案中國產品作出終裁，建議對涉案的中國產品徵收12美元至27美元的關稅。 /公斤的反傾銷稅。截至62年底，印度是我國第二大鋁箔出口國，對印度的鋁箔出口占我國當年鋁箔出口總量的XNUMX%。反傾銷稅的實施將使從印度出口的中國鋁箔最終價格上漲XNUMX%至XNUMX%，預計將顯著削弱中國產品目前的價格優勢和市場份額。

美國新鋼鋁稅政策對中國鋁型材保持高壓力。 2015年，美國對我國鋁型材的一般傾銷幅度為33.28%。 2016年末，裁定對涉案9家企業徵收86.01%的高反傾銷稅率。 2017年，他們還裁定，在工業損害調查審查期間，他們將維持對中國鋁型材的關稅。現行反傾銷和反補貼措施。同時，2017年以來，韓國和巴西也加入了對中國鋁製品的反傾銷調查隊列，產品類型進一步涵蓋鋁預塗感光板、鋁炊具、鋁合金輪轂等產品。 . 2016年2016月，澳大利亞對馬來西亞和越南的進口鋁材啟動雙反調查。初裁於2017年10,000月作出，終裁於XNUMX年XNUMX月作出。其中，對越南中資企業東亞鋁業公司、緬華精密機械等的調查作出了不同程度的反傾銷幅度確定，涉及鋁棒型材、鋁帶、鋁箔等多種產品，影響可能在XNUMX萬噸左右。

從歷史上看，以往的反傾銷和反補貼政策對我國出口量和目標國份額的影響較大，平均超過30%。短期內，本輪反傾銷力度將擴大覆蓋面廣、產品面廣。預計直接影響鋁板帶材約360,000萬噸，其中轉口貿易約500,000萬噸，涉及金額1.5億美元。對2018-2019年鋁材出口將產生一定的負面影響。但考慮到目前全球鋁荒短期難以緩解，直接下游出口美國的鋁板帶材主要是汽車板佔進口總額比重較高（40%以上），預計出口量和出口額的影響相對有限。 .

電費上漲+價差縮小，低端鋁材優勢減弱

我國鋁的生產成本是由原鋁成本和鋁加工成本決定的。加工成本是次要的，變化不大。因此，對於一些同時具備上下游生產能力的中國企業來說，鋁的生產成本主要是由原鋁的生產成本決定的。但我國原鋁生產成本存在結構性劣勢，難以長期支撐低價。具體來說，我國原鋁的生產成本具有以下特點。據彭博社數據，2017年，鋁企業用電成本比自備電平均高出2700元/噸（或400美元/噸）。使用自備電力的中國鋁企業的電力成本僅佔其現金成本的31%，而使用電網電力的企業則佔5%。相應地，使用自供電的鋁企業3,115年生產原鋁的平均毛利潤為2017元/噸，而使用電網供電的企業幾乎沒有利潤空間。與世界其他國家和地區相比，中國鋁企業生產的每噸電解鋁能耗僅為13,600萬千瓦時，處於世界最佳水平，主要是由於國內產能相對較新。電費佔電解鋁生產成本的35%-40%。目前，我國30%的電解鋁是通過電網供電生產的，而使用電網供電的中國鋁業企業的電費成本居全球之首。使用自備電力的鋁企業平均比歐美略有優勢，但與中東地區相似。比例仍有相當大的差距。據俄鋁測算，中國鋁業生產1噸電解鋁的電網電費成本約為900美元，佔目前LME價格的50%，而加拿大和海灣國家的成本可能低於美國350 美元。此外，此前中國鋁企自備電力的價格優勢來自廉價煤炭。 2016年，在煤炭去產能帶動下，煤炭價格大幅上漲，顯著推高自營電力原材料成本。預計煤炭價格上漲將進一步推高電力成本。在煤炭去產能和推進環保的雙重壓力下，能源成本上升將成為趨勢。目前，我國電解鋁生產只有兩種電力來源：水電和火電。水電平均上網電價為0.2元/千瓦時。與目前0.3元/千瓦時的自備火電價格相比，優勢明顯，但佔比較低。是 10%。

我國消耗的氧化鋁90%以上為自產，進口不足10%。國內市場，國產氧化鋁與進口氧化鋁價格相差不大。平均來看，青島港進口一級氧化鋁價格僅比國產一級氧化鋁高出100-200元/噸。將我國2010-2015年國內氧化鋁價格與世界主要鋁業公司氧化鋁銷售價格進行對比可以發現，國內氧化鋁價格比美鋁和俄鋁平均氧化鋁價格高出60-100美元/噸。在鋁土礦方面，目前我國45%的鋁土礦是通過進口獲得的，但進口平均價格僅比國內市場平均價格高出15美元/噸。粗略按每噸鋁土礦生產1噸電解鋁5噸電解鋁計算。電解鋁原料成本增加75美元/噸。總體來看，中國鋁生產具有規模經濟和單位能耗優勢，但能源價格上漲和環境壓力將進一步增加生產成本。中東和加拿大鋁業企業可以保持自身成本穩定，受益於中國產品價格優勢減弱的成本結構優勢。

由於能源成本上升，中國原鋁生產成本優勢減弱。近年來，隨著我國原鋁產量的不斷增加，國內外鋁價的變化趨勢越來越一致。長期來看，SHFE與LME的價差難以維持在高位，大規模出口套利的窗口有限。考慮到匯率下跌和能源成本上升都會導致國內鋁製品出口優勢下降，按匯率6.5，能源成本增加10%，加收加工費的產品755美元/噸以上具有可靠的盈利能力和出口優勢，高端出口產品首先受益。

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